Стыковка Honda, Nissan требует того, чего ни одна из сторон не может себе позволить: времени

Honda и Nissan ожидают больших выгод от своего потенциального слияния для создания третьей по величине автомобильной группы в мире, но жесткая конкуренция со стороны Китая вызывает вопросы о том, смогут ли они осуществить это вовремя.

Японские автопроизводители заявили, что они договорились начать официальные переговоры о слиянии. Хотя результат не гарантирован и отчасти будет зависеть от того, сможет ли проблемный Nissan добиться прогресса в выздоровлении, они планируют завершить сделку к августу 2026 года.

Младший партнёр Nissan, компания Mitsubishi Motors, к следующему месяцу решит, планирует ли она участвовать в проекте.

Автопроизводители планируют получить более 1 триллиона иен (6,4 миллиарда долларов) за счёт синергии, используя общую платформу, совместные исследования и разработки (R&D) и совместные закупки. Их цель по операционной прибыли в размере более 3 триллионов иен означает рост на 54% по сравнению с совокупными результатами прошлого года. Но в полной мере эффект синергии, скорее всего, проявится не раньше 2030 года, заявил генеральный директор Honda Тосихиро Мибе на совместной пресс-конференции в понедельник. По его словам, к тому времени компаниям нужно нарастить потенциал, чтобы противостоять китайским конкурентам, иначе их «победят».

Аналитики сомневаются, есть ли у них столько времени

Самым большим препятствием для обеих компаний может стать модельный ряд. Ни одна из них не является лидером в производстве электромобилей. Nissan, хотя и был первопроходцем с моделью Leaf, позже потерпел неудачу. Новый электромобиль Ariya должен был составить конкуренцию Tesla Model Y, но столкнулся с производственными проблемами.

Honda уделяет больше внимания гибридам и, в отличие от Nissan, предлагает свои модели в Соединённых Штатах, где спрос на автомобили резко возрос.

«Обеим компаниям не хватает привлекательных предложений по электромобилям, и объединённая компания по-прежнему столкнётся с проблемой разработки новых моделей электромобилей и исследований и разработок в области технологий», — сказал Винсент Сан, старший аналитик Morningstar. Стандартизированная платформа для транспортных средств позволила бы сократить расходы, но для её разработки тоже потребуется время. По словам Сан, «на восстановление бизнеса может уйти больше времени, чем ожидалось».

Утраченные позиции

В Китае переход на электромобили привёл к тому, что интерес потребителей сместился в сторону функций, управляемых программным обеспечением, и цифровых возможностей внутри автомобиля — в этих областях китайские производители преуспели. BYD и другие отечественные бренды обогнали традиционных автопроизводителей, выпустив электромобили и гибриды с инновационным программным обеспечением. И Honda, и Nissan потеряли позиции в Китае, крупнейшем в мире автомобильном рынке.

• В прошлом месяце Honda сообщила о снижении квартальной прибыли на 15% и сократила штат сотрудников в Китае. 

• Nissan уже объявил о планах сократить 9000 рабочих мест по всему миру и производственные мощности на 20% из-за падения продаж в Китае и США.

Прекращение их масштабной деятельности в Китае повлечёт за собой «значительный риск реализации», — написал Дин Энджо, старший аналитик Moody’s Ratings, в заметке для клиентов. Оба автопроизводителя также ориентированы на США и Японию. По словам Энджо, такое «значительное пересечение» означает, что слияние не принесёт больших преимуществ с точки зрения географической диверсификации. Однако, по словам Энджо, интеграция может помочь им пережить любое потенциальное воздействие импортных пошлин при новом президенте США Дональде Трампе.

Большое дело

Honda — второй по величине автопроизводитель в Японии, а Nissan — третий по величине в стране. Вместе они стали бы третьей по величине автомобильной группой в мире по объёму продаж после Toyota и Volkswagen. Слияние также станет крупнейшим преобразованием в мировой автомобильной промышленности с тех пор, как в 2021 году Fiat Chrysler Automobiles и PSA объединились в Stellantis в рамках сделки на 52 миллиарда долларов.

Размер сделки подчёркивает серьёзность угрозы со стороны китайских конкурентов, особенно с учётом того, что они расширяют своё присутствие в таких регионах, как Юго-Восточная Азия, где когда-то доминировали японские автопроизводители. Для Японии угроза автомобильной промышленности — это угроза её экономической жизнеспособности, поскольку влияние страны в некогда ключевых отраслях, таких как потребительская электроника и производство микросхем, с годами ослабло.

Технологическая проблема означает, что традиционные автомобильные компании, которые не найдут новых партнёров, рискуют стать более мелкими компаниями с более высокими капитальными затратами и расходами на исследования и разработки на единицу продукции, заявили аналитики Morgan Stanley в заметке, опубликованной в начале этого месяца, когда впервые появились сообщения о потенциальном сотрудничестве.

«Учитывая динамику отрасли, в будущем может произойти ещё больше консолидации», — заявили они.